Родился 26 июля 1948 года в Москве в семье кинематографистов.

Отец — Владимир Капитановский , сценарист, режиссёр-документалист, окончил сценарный факультет ВГИКа . Работал на «Моснаучфильме». Автор сценариев для игрового и научно-популярного кино, несколько фильмов создал в соавторстве со своим другом — кинорежиссёром Самсоном Самсоновым.

Мать — Раиса Федоровна Туморина , кинооператор документального кино, окончила операторский факультет ВГИКа , работала в кинохронике на ЦСДФ.

После окончания школы Максим Капитановский около года работал продавцом кожгалантереи в московском магазине «Власта», потом трудился слесарем на военном заводе, учился на факультете журналистики МГУ и в Институте Восточных языков при МГУ , срочную службу проходил на китайской границе.

В шоу-бизнесе с 1970 года. Началом музыкальной карьеры Капитановского стало основание вместе с Игорем Дегтярюком рок-группы журфака МГУ «Второе дыхание», где Максим играл в 1970—1971 годы.

С 1971 по 1972 год был барабанщиком группы «Машина времени».

В 1970—1980-е годы Капитановский работал в профессиональных ВИА «Добры молодцы» и «Лейся, песня» . Короткое время участвовал в группе «Земляне».

Вернулся в «Машину времени» в качестве концертно-гастрольного звукорежиссёра в 1984 году.

В последний раз появился в составе «Машины времени» в качестве музыканта на концерте в честь 20-летия группы, в 1989 году как почетный гость.

В 1994 году покинул группу и вскоре написал ироничную книжку «Всё очень непросто» — своеобразный ответ на книгу Андрея Макаревича «Всё очень просто».

Был художественным руководителем концертно-продюсерской компании «Шоу-бизнес», продюсером, режиссёром-постановщиком всех концертных мероприятий, проводимых фирмой. Неоднократно проводил большие концерты в роли конферансье.

В течение трёх лет являлся главным редактором газеты «СМАК».

Работал на НТВ в качестве шеф-редактора телемоста «Красная стрела», автор сценариев двух документальных фильмов, автор трёх книг и множества публикаций в центральной прессе.

В начале 2011 года собрал группу «Второе дыхание» в составе Валерия Гелюты , Олега Пузакова , Максима Капитановского . В том же году на базе московского паба «Рози О’Грэдис» основал «Первый Московский театр блюза и рок-н-ролла», в рамках которого со своей группой «Второе дыхание» подготовил программы Hendrix-party, «Всемирная история рока» и «Из джаза в рок».

Весной 2012 года медики диагностировали у Максима Капитановского рак на поздней стадии. Скончался в Москве 14 сентября 2012 года. Похоронен на Долгопрудненском кладбище в Подмосковье.